건강 체크: 류일씨엔에스(코스닥:191410)는 부채를 얼마나 신중하게 사용하나요?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 류일씨엔에스(RYUK-IL C&S.,Ltd.)( 코스닥:1914 ) 를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:191410)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

류일씨앤에스의 순부채는 얼마입니까?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 류일씨앤에스의 부채는 262억 원으로 1년 전 114억 원에서 증가한 것을 알 수 있습니다. 하지만 현금도 49.2억 원이 있어 순부채는 21.3억 원입니다.

류일씨앤에스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가?

최근 보고된 재무제표에 따르면, 류일씨앤에스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 291억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 551억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄할 수 있는 현금 492억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 72억 8천만 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 224억 원 더 많습니다.

이 적자는 실제로 회사의 시가총액인 171억 원보다 높기 때문에, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 류일씨앤에스의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 만약 현재 주가로 유상증자를 통해 부채를 상환해야 한다면 극심한 희석이 불가피할 것으로 예상됩니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 류일씨엔에스가 부채를 갚으려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

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작년에 육일씨앤에스는 EBIT 수준에서 수익을 내지 못했지만, 매출은 15% 성장한 330억 원을 기록했습니다. 우리 입맛에는 다소 느린 성장률이지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.

Caveat Emptor

중요한 점은 류일씨앤에스는 지난해 이자 및 세전이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 기준 12억 원의 손실을 기록했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 우리가 관심을 갖기 위해서는 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 긍정적인 측면은 12개월 후행 EBIT가 13억 원의 잉여현금흐름과 1억 9,000만 원의 이익보다 더 나쁘다는 점입니다. 따라서 여전히 올바른 방향으로 나아갈 수 있는 가능성이 있다고 주장할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 류일씨앤에스의 경우 3가지 경고 신호 (1개는 중요)를 확인했습니다.

모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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