데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 영구적인 자본 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 나무가 주식회사도 마찬가지입니다 .(코스닥:190510)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
나무가의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월에 나무가의 부채는 235억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하는 1,241억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 1,007억 원입니다.
나무가의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 나무가의 12개월 이내 만기 부채가 928억 원, 그 이후 만기 부채가 8135억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 1,241억 원과 매출채권 373억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 678억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 초과 유동성은 나무가의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 튼튼하다는 것을 잘 보여줍니다. 이러한 사실을 고려할 때 나무가의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 나무가가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 나무가가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거라고 할 수 있습니다.
만약 경영진이 작년에 29%나 감소한 EBIT의 반복을 막을 수 없다면, 부채 부담이 적다는 점이 나무가에게 매우 중요해질 수 있습니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 나무가가 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 나무가는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 나무가는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 나무가의 순현금은 1007억 원에 달하고 대차대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 164%를 잉여현금흐름으로 환산하면 350억 원이 발생한다는 것입니다. 그렇다면 나무가의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 지금부터 나무가의 주당 순이익 추이를 보여주는 인터랙티브 그래프를 무료로 확인하실 수 있습니다.
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