전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 신화콘텍주식회사(코스닥:187270)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들은 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
신화콘텍의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 신화콘텍의 부채는 178억 원으로 1년 동안 235억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 240억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 621억 원입니다.
신화콘텍의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 신화콘텍은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 277억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1130억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 240억 원의 현금과 129억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 79.8억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 신화콘텍이 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 많기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 신화콘텍이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
좋은 소식은 신화콘텍이 12개월 동안 EBIT를 5.8% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채에 대한 정보는 대차대조표를 통해 가장 많이 알 수 있습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 신화콘텍의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 이를 충족할 수 없습니다. 신화콘텍은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 신화콘텍의 잉여현금흐름은 예상보다 높은 93%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 신화콘텍은 순현금이 621억 원에 달하고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 또한 상각전영업이익(EBIT)의 93%에 달하는 69억 원의 잉여현금흐름도 인상적이었습니다. 따라서 신화콘텍의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 신화콘텍에 대해 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.