휴먼테크놀로지(코스닥:175140)는 부채를 안전하게 사용하고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 휴먼테크놀로지 주식회사(코스닥:175140)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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휴먼테크놀로지의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 휴먼테크놀로지의 부채는 1년 전의 25억 5천만 원에서 123억 원으로 증가했습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 현금 282억 원을 보유하고 있으므로 실제로는 158억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

휴먼테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 휴먼테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 186억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 656억 원에 달합니다. 반면 현금은 282억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 71억 6,000만 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 161억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 휴먼테크놀로지가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 휴먼테크놀로지는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 휴먼테크놀로지가 부채를 갚으려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

12개월 동안 휴먼테크놀로지는 이자 및 세금 차감 전 이익은 보고하지 않았지만, 65%에 해당하는 480억 원의 수익을 기록했습니다. 주주들은 휴먼테크놀로지가 앞으로도 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.

그렇다면 휴먼 테크놀로지는 얼마나 위험할까요?

통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 휴먼테크놀로지는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 62억 원의 현금을 소진하고 160억 원의 손실을 기록했습니다. 이는 다소 위험해 보이지만, 158억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 2년 이상 현재 수준의 지출을 유지할 수 있다는 의미입니다. 작년에 매우 견고한 매출 성장을 기록한 휴먼테크놀로지는 수익성 개선의 길을 걷고 있을지도 모릅니다. 이러한 수익보다 먼저 투자함으로써 주주들은 더 큰 보상을 기대하며 더 많은 위험을 감수하게 됩니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 휴먼테크놀로지에서 발견한 4가지 경고 신호 (우리를 불편하게 만드는 2가지 포함) 에 대해 알아두어야 합니다.

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