서플러스글로벌 (코스닥 :140070) 부채 사용은 위험 할 수 있습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 SurplusGLOBAL, Inc.(코스닥:140070)도 부채를 활용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

AI가 의료 서비스를 바꾸고 있습니다. 이 20개 종목은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 남아 있다는 것입니다.

부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?

부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기 자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

서플러스글로벌의 부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 12월 기준 서플러스글로벌의 부채는 1,932억 원으로 1년 전의 1,176억 원에서 증가했습니다. 반대로 현금은 655억 원으로 순부채는 약 1,277억 원입니다.

서플러스글로벌의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 서플러스글로벌은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,239억 원, 그 이후에는 353억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 655억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 109억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,829억 원 더 많았습니다.

889억 원의 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 부분을 주의 깊게 지켜봐야 한다고 생각합니다. 결국, 서플러스글로벌이 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 가능성이 높습니다.

서플러스글로벌에 대한 최신 분석 보기

기업의 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용을 얼마나 쉽게 충당하는지(이자 커버리지)를 계산하여 수익력 대비 부채 부하를 측정합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

1.9배의 낮은 이자보상배율과 6.3이라는 불안할 정도로 높은 EBITDA 대비 순부채 비율은 서플러스글로벌에 대한 신뢰도를 한 방에 날려버렸습니다. 부채 부담도 상당합니다. 다행스러운 점은 지난 12개월 동안 SurplusGLOBAL의 EBIT가 8.6% 개선되어 수익 대비 부채 수준이 점차 낮아지고 있다는 점입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. SurplusGLOBAL은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확하게 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 서플러스글로벌은 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

솔직히 서플러스글로벌의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 수치와 총부채를 관리해 온 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희는 더 낙관적으로 보고 있습니다. 앞서 언급한 모든 요인을 고려할 때, 서플러스글로벌은 부채가 너무 많은 것처럼 보입니다. 그런 종류의 위험은 어떤 사람들에게는 괜찮지만 우리의 배를 띄울 수는 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 (이 중 2가지는 약간 불쾌한 신호입니다!)를 발견했습니다.

모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 회사에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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