OE 솔루션 (코스닥 :138080) 건강한 대차 대조표가 있습니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 OE Solutions Co.(코스닥:138080)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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OE 솔루션은 얼마나 많은 부채를 안고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 OE Solutions의 부채는 444억 원으로 1년 전의 340억 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 155억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 289억 원으로 더 적습니다.

오이솔루션의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 오이솔루션의 부채 중 1년 이내에 만기가 도래하는 부채는 386억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채는 280억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 155억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 68억 9천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금을 합한 것보다 443억 원 더 많습니다.

이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 오이솔루션의 시가총액이 1,234억 원이므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. OE Solutions는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

12개월 동안 OE Solutions는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 41% 감소한 320억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 이는 좋은 징조가 아닙니다.

주의해야 할 점

OE Solutions의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 가슴을 쓸어내리게 하지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 320억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 210억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 매우 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 OE Solutions에서 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 저희와 잘 맞지 않습니다!)를 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하세요.

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