코칩 (코스닥 : 126730)은 다소 긴장된 대차 대조표를 가지고 있습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:126730)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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KORCHIP의 순부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 코칩의 부채는 2024년 9월 기준 53억 1천만 원으로 1년 전 87억 7천만 원에서 감소했습니다. 그러나 다른 한편으로는 252억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 192억 원입니다.

코칩의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 코칩의 12개월 이내 만기 부채가 95억 8,000만 원, 그 이후 만기 부채가 14억 6,000만 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 252억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 53억 5천만 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 195억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 코칩이 안전하고 보수적으로 보이는 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 단기 유동성을 충분히 확보하고 있다는 점을 고려할 때, 대출 기관과 관련된 문제는 없을 것으로 보입니다. 간단히 말해, 코칩은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

중요한 것은 지난 12개월 동안 코칩의 EBIT가 68%나 급감했다는 점입니다. 이러한 감소세가 계속된다면 채식주의자 대회에서 푸아그라를 파는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 코칩은 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 코칩은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 코칩은 순현금이 192억 원에 달하고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 개선이 필요한 부분이 있긴 하지만 코칩의 대차대조표를 크게 걱정할 필요는 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 코칩에 투자하기 전에 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (2가지는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했습니다.

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