웨이브 일렉트로닉스 (코스닥 :095270) 부채를 현명하게 사용하고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Wave Electronics Co.(코스닥:095270)도 부채를 활용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

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부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

웨이브 일렉트로닉스의 부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 현재 웨이브 일렉트로닉스의 부채는 39.3억 원으로 1년 동안 24.2억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 195억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 155억 원에 달합니다.

웨이브일렉트로닉스의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차대조표 데이터를 확대하면 웨이브일렉트로닉스의 12개월 이내 만기 부채가 383억 원, 그 이후 만기 부채가 438억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 반면에 195억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금이 112억 원에 달했습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 120억 원 더 많습니다.

물론 웨이브일렉트로닉스의 시가총액은 606억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 부채가 많습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 웨이브일렉트로닉스는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Wave Electronics는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

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12개월 동안 웨이브 일렉트로닉스는 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 10% 감소한 760억 원으로 떨어졌습니다. 저희는 성장하는 것을 훨씬 더 선호합니다.

그렇다면 웨이브 일렉트로닉스는 얼마나 위험할까요?

웨이브일렉트로닉스는 지난 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었지만, 93억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 이를 액면 그대로 받아들이고 순현금 상황을 고려하면 단기적으로 주가가 너무 위험하다고 생각하지 않습니다. 매출 성장이 고무적이지 않은 상황에서 이 사업에 대한 열정을 불러일으키기 위해서는 긍정적인 EBIT를 확인해야 할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 그러기 위해서는 웨이브 일렉트로닉스에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.

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