제이엠티엘티 (코스닥 : 094970)는 위험한 투자입니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 JMT Co.(코스닥:094970)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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JMTLtd의 부채는 얼마나 되나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 JMTLtd의 부채는 1년 동안 전혀 증가하지 않은 60억 원으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 877억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 817억 원입니다.

제이엠티엘티의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 578억 원, 그 이후에는 588억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 877억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 553억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 793억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.

이러한 초과 유동성은 JMTLtd의 대차 대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이러한 관점에서 대출 기관은 블랙벨트 가라테 사범이 사랑하는 사람처럼 안전하다고 느껴야 합니다. 간단히 말해, JMTLtd가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

작년에 EBIT가 26% 감소했기 때문에 JMTLtd의 부담이 너무 무겁지 않은 것도 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것처럼 유용하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 JMTLtd의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 재무제표에 순현금이 있을 수 있지만, 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 주주들에게 다행스럽게도 JMTLtd는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례에서 제이엠티엘티는 817억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 잉여현금흐름이 330억 원으로 EBIT의 137%에 달한다는 점도 인상적이었습니다. 따라서 제이엠티엘티의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 JMTLtd의 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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