이 4 가지 조치는 MAKUS (코스닥 :093520)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 마쿠스(코스닥:093520)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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MAKUS의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 MAKUS의 부채는 1년 전의 486억 원에서 260억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 644억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 384억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

마쿠스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 마쿠스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,069억 원, 그 이후에는 6,158억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 644억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 221억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3,211억 원 더 많습니다.

이러한 적자는 마치 인간 위에 우뚝 솟은 거인처럼 1,101억 원 규모의 회사에 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 마쿠스가 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 마쿠스는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 매우 크더라도 총 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다.

실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 27%나 급감했기 때문에 MAKUS는 낮은 부채 수준을 유지하고 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 MAKUS가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. MAKUS는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 MAKUS의 잉여현금흐름은 EBIT의 7.2%로 매우 낮은 수준입니다. 이 낮은 현금 전환율은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대해 약간의 편집증을 불러일으킵니다.

요약

마쿠스는 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 384억 원이나 보유하고 있습니다. 하지만 안타깝게도 총 부채 수준과 EBIT 성장률 모두 마쿠스에 대한 우려를 남깁니다. 따라서 순현금이 있긴 하지만 마쿠스는 지켜볼 만한 가치가 있는 기업이라고 생각합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 저희는 MAKUS에서 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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