지난주 로보스타(코스닥:090360)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별 관심이 없는 듯 보였습니다. 우리는 약간의 조사를했고 수익이보기보다 더 강하다고 믿습니다.
로보스타의 수익 자세히 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
따라서 기업의 발생주의 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생주의 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 큰 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높은 경우에는 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 로보스타는 -0.23의 발생 비율을 기록했습니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 실제로 지난 12개월 동안 로보스타의 잉여현금흐름은 190억 원으로 이익으로 보고한 20억 2천만 원을 훨씬 상회했습니다. 이전 해당 기간에 로보스타의 잉여현금흐름이 마이너스였다는 점을 감안하면, 12개월 후의 190억 원은 올바른 방향으로 나아가고 있는 것으로 보입니다. 하지만 고려해야 할 사항은 이뿐만이 아닙니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
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비정상적인 항목이 수익에 어떤 영향을 미쳤나요?
로보스타는 지난 12개월 동안 3억 4,200만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 수익이 감소했으며, 이는 비정상적인 항목으로 인해 높은 현금 전환율을 기록하는 데 도움이 되었습니다. 이는 비현금성 비용으로 인해 서류상 이익이 감소하는 기업에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일견 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 로보스타의 수익이 더 높아질 것으로 예상할 수 있습니다.
로보스타의 수익 성과에 대한 우리의 견해
로보스타의 발생률과 비정상적인 항목을 모두 고려할 때, 법정 이익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이 모든 것을 고려한 결과, 로보스타의 법정 이익은 수익 잠재력을 과소평가하고 있다고 생각합니다! 손익계산서를 고려하는 것은 매우 중요하지만, 대차 대조표를 보면 회사에 대해 많은 것을 알 수 있습니다. 여기에서 로보스타의 대차 대조표 상태에 대한 최신 분석을 확인할 수 있습니다.
저희는 Robostar의 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞춰 분석했습니다. 그리고 그 요인을 모두 통과했습니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 발견할 수 있는 것이 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.