우리는 CHEMTRONICS.Co.(코스닥:089010)가 부채로 약간의 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 회사들과 마찬가지로 CHEMTRONICS.Co.,Ltd.(코스닥:089010)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 왜 위험을 가져오는가?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

켐트로닉스(주)의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 12월 말 기준 CHEMTRONICS.Co.Ltd의 부채는 3,195억 원으로 1년 전의 2,471억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반대로 현금은 829억 원으로 순부채는 약 2,366억 원입니다.

켐트로닉스(주)의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면, 켐트로닉스의 12개월 이내 만기 부채는 3054억 원, 그 이후 만기 부채는 1012억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 829억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 832억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 2,406억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 3,458억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 켐트로닉스의 부채 사용 현황을 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 수 있습니다.

CHEMTRONICS.Co.Ltd에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

켐트로닉스(주)의 부채 대 EBITDA 비율은 3.6이며, EBIT가 이자 비용의 3.0배를 충당했습니다. 이를 종합하면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만 현재의 레버리지를 감당할 수 있다고 생각합니다. 긍정적인 측면을 살펴보면, 켐트로닉스는 작년에 EBIT를 무려 95%나 끌어올렸습니다. 어머니가 갓난아기를 사랑으로 안아주듯 이러한 성장은 회복력을 키우고, 회사는 부채를 관리할 수 있는 더 강력한 위치에 서게 됩니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 켐트로닉스는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

켐트로닉스의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 실망스럽다고 말할 수 있습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희를 더욱 낙관적으로 만듭니다. 대차대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때 부채로 인해 켐트로닉스 주식이 다소 위험하다고 생각합니다. 어떤 사람들은 그런 종류의 위험을 좋아하지만, 저희는 잠재적인 함정을 염두에 두고 있기 때문에 부채가 적은 것을 선호합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 여기에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다(이 중 하나는 매우 중요합니다!).

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