하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 동아엘텍 (주)(코스닥:088110)의 재무제표를 주목합니다.(코스닥:088130)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
동아엘텍의 순부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 기준 동아엘텍의 부채는 438억 원으로 1년 동안 36.5억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 652억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 214억 원입니다.
동아에스텍의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 동아엘텍의 12개월 이내 만기 부채가 1,098억 원, 그 이후 만기 부채가 535억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 652억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 317억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 182억 원 더 많습니다.
동아엘텍의 기업가치가 728억 원에 달하기 때문에 필요하면 자본을 조달해 재무제표를 보강할 수 있기 때문에 이 적자는 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다. 동아엘텍은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
동아엘텍은 지난 12개월 동안 EBIT가 6.7% 성장했습니다. 놀라운 수준은 아니지만 부채를 갚아나가는 데 있어서는 좋은 일입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 동아엘텍이 향후 대차대조표를 개선할 수 있을지는 사업의 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
그러나 기업이 서류상 이익으로 부채를 갚을 수는 없고, 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. 동아엘텍은 대차대조표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것도 흥미로운데, 이는 부채에 대한 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문입니다. 지난 3년 동안 동아엘텍은 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
동아엘텍은 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 214억 원이나 보유하고 있습니다. 게다가 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 6.7% 증가했습니다. 따라서 동아엘텍의 대차대조표가 좋은 편은 아니지만, 그렇다고 나쁘지도 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어 동아엘텍에는 3가지 경고 신호가 있는데, 이 중 하나는 여러분이 꼭 알아야 한다고 생각합니다.
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