하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 KESPION Co.(코스닥:079190)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
우리는 케스피온에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했습니다. 무료로 확인하세요.부채는 어떤 위험을 초래하나요?
부채는 비즈니스 성장에 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
케스피언은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래에서 볼 수 있듯이 케스피온의 부채는 2024년 12월 기준 48.3억 원으로 1년 전의 66.6억 원에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 143억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 94억 6천만 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
케스피온의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 케스피온은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 138억 원과 그 이후 만기가 도래하는 부채 366억 원을 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 143억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 259억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 6,285억 원 더 많습니다.
케스피온의 시가총액이 206억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 케스피온은 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 케스피온의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것이 좋습니다.
12개월 동안 케스피온은 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 48% 감소한 330억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 케스피온은 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 작년에 케스피온은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 같은 기간 동안 잉여현금 유출은 36억 원으로 마이너스를 기록했고 회계상 손실도 30억 원에 달했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 94억 6,000만 원이 남아 있다는 점입니다. 즉, 2년 이상 현재 속도로 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 요약하자면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 이 방안에 대해서는 다소 회의적입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.