대주전자재료(코스닥:078600) 견조한 이익에도 펀더멘털은 약하다.

대주전자재료(코스닥:078600)의 실적 호조에도 불구하고 투자자들은 실망감을 감추지 못하고 있다. 당사의 분석을 통해 시장이 주목할 만한 몇 가지 우려 요인을 발견했습니다.

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대주전자재료의 수익 대비 현금 흐름 분석

기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무비율 중 하나는 발생비율입니다. 발생비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안의 평균 영업자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지 보여줍니다.

즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 양수 발생률이 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 것은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2024년 9월까지 대주전자재료의 발생주의 비율은 0.33입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이 이익 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기됩니다. 지난해 대주그룹의 잉여현금흐름은 -95억 원으로 앞서 언급한 178억 원의 이익과는 대조적으로 마이너스를 기록했습니다. 또한 대주전자재료의 잉여현금흐름이 작년에도 마이너스였다는 점을 감안하면 주주들이 950억 원의 유출로 인해 불편을 느낀 것은 충분히 이해할 수 있습니다.

따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 어떤 전망을 내놓고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

대주전자재료의 수익성에 대한 우리의 견해

앞서 분명히 밝혔듯이 대주전자재료가 지난해 이익을 잉여현금흐름으로 뒷받침하지 못한 점은 다소 우려스럽습니다. 결과적으로 대주전자재료의 기저 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 다행스러운 점은 이전에는 적자를 기록했지만 지난 12개월 동안 이익을 냈다는 점입니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수 있습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 대주전자재료가 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 우리의 분석은 대주전자재료에 대한 3 가지 경고 신호를 보여 주며 (2 개는 우리에게 너무 좋지 않습니다!) 투자하기 전에이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.

이 노트에서는 대주전자재료의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요인만 살펴봤습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 우량 기업의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업 무료 모음 또는 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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