이 4 가지 조치는 U.I. DisplayLtd (코스닥 :069330)가 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 U.I.Display Co.(코스닥:069330)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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U.I.DisplayLtd의 부채는 얼마나 되나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 U.I. DisplayLtd의 부채는 184억 원으로 1년 전의 167억 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 107억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 77억 1천만 원으로 더 적습니다.

유아이디스플레이의 대차 대조표는 얼마나 튼튼한가?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 유아이디스플레이는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 155억 원, 그 이후에는 85억 9천만 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 107억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 43억 3천만 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 90억 8천만 원 더 많았습니다.

유아이디스플레이의 시가총액은 188억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

유아이디스플레이의 순부채는 EBITDA의 1.8배로 그리 많지는 않지만, 이자보상배율은 이자 비용의 3.4배에 불과해 다소 낮은 편입니다. 이는 상당 부분 회사의 상당한 감가상각 및 상각 비용 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 처음에 보이는 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 중요한 점은 지난 12개월 동안 U.I. DisplayLtd의 EBIT가 사실상 제자리걸음이었다는 점입니다. 이상적으로는 수익 성장을 시작하여 부채 부담을 줄일 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 U.I. DisplayLtd의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 다행히도 지난 3년 동안 U.I. DisplayLtd는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

우리의 견해

분석 결과, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 U.I. 디스플레이는 부채에 큰 문제가 없을 것으로 보입니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, EBIT로 이자 비용을 충당하는 데 다소 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 U.I. 디스플레이는 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 그렇지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, U.I. DisplayLtd에는 주의해야 할 경고 신호가 하나 있습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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