어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 홈캐스트(Homecast Co.,Ltd.(코스닥:064240)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
홈캐스트의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 기준 HomecastLtd의 부채는 98억 2,000만 원으로 1년 만에 50억 원이 증가했습니다. 그러나 다른 한편으로는 366억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 268억 원입니다.
홈캐스트의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 홈캐스트는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 223억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 15억 원입니다. 반면에 현금은 366억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 195억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 324억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 흑자는 홈캐스트의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이 사실을 고려할 때 홈캐스트의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 홈캐스트가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 홈캐스트는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 홈캐스트의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 홈캐스트는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 10.0%의 수익률인 630억 원의 수익을 기록했습니다. 이 성장률은 우리 입맛에는 다소 느리지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
그렇다면 홈캐스트는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 작년에 홈캐스트는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 마이너스 90억 원의 잉여 현금 유출과 100억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 대차대조표상 자본이 268억 원에 불과해 조만간 다시 자본을 확충해야 할 것으로 보입니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 홈캐스트에서 주의해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.