버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 한국첨단소재 ( 주) (코스닥:062990)의 재무제표에 주목합니다.(코스닥:062970)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
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부채는 어떤 위험을 초래하나요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
한국첨단소재의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 12월 기준 한국첨단소재의 부채는 134억 원으로 1년 전 126억 원에서 증가한 것을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 143억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 8억 1,590만 원입니다.
한국첨단소재의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 한국첨단소재의 12개월 이내 만기 부채가 229억 원, 그 이후 만기 부채가 306억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 143억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 10억 8천만 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 106억 원 더 많습니다.
이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 한국첨단소재의 시가총액이 466억 원에 달하기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시해야 합니다. 주목할만한 부채에도 불구하고 한국첨단소재는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 한국첨단소재는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 인터랙티브 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 한국첨단소재는 EBIT 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 55% 감소한 65억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 한국첨단소재는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 기업이 이익을 내는 기업보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그리고 우리는 한국첨단소재가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 점에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 29억 원의 마이너스 잉여현금 유출과 140억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 8억 1,590만 원이 남아 있다는 점입니다. 이는 2년 이상 현재 수준의 지출을 유지할 수 있다는 의미입니다. 요약하면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 다소 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 한국첨단소재에 투자하기 전에 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (2가지가 중요!)를 발견했습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 좋습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.