견조한 수익이 Kona ILtd (코스닥 : 052400)의 전체 이야기를 말하지 않을 수 있습니다.

지난주 코나아이(코스닥:052400)가 양호한 실적을 발표한 후 코나아이 주식 시장은 강세를 보였습니다. 그럼에도 불구하고 우리의 분석에 따르면 이러한 양호한 수익 수치의 기반을 약화시키는 몇 가지 요인이 있습니다.

코나아이티의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비 FCF 이익 비율'로 생각할 수 있습니다.

결과적으로 발생률이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상 발생한다는 의미에서 발생비율이 플러스인 것은 문제가 되지 않지만, 발생비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는다는 의미이므로 나쁜 의미로 볼 수 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2024년 12월까지 12개월 동안 코나 ILtd는 0.29의 발생률을 기록했습니다. 따라서 법정 이익보다 잉여현금흐름이 현저히 낮아 이 이익 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기됩니다. 실제로 지난해 잉여현금흐름은 130억 원으로 법정 이익인 303억 원에 훨씬 못 미쳤습니다. 이전 해당 기간에 코나아이의 잉여현금흐름이 마이너스였다는 점을 고려하면, 12개월 후의 130억 원은 올바른 방향으로 나아가고 있는 것으로 보입니다. 안타깝게도 코나아이는 신주를 발행하여 주주들의 미래 수익에 대한 지분을 희석시키고 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 코나 주식회사의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 지분 희석 여부를 고려하는 것이 필수적입니다. 실제로 코나 주식회사는 지난 12개월 동안 신주를 발행하여 발행 주식 수를 5.7% 늘렸습니다. 이는 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당순이익과 같은 주당 메트릭은 실제 주주가 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 이 링크를 클릭하여 코나 주식회사의 과거 주당순이익 성장률을 확인하세요.

코나 주식 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

지난 3년 동안 코나 ILtd의 순이익은 매년 42%씩 감소했습니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 수익이 3.7% 증가했다는 것입니다. 그러나 주당 순이익은 같은 기간 동안 실제로 4.2% 감소했습니다. 이는 성장을 측정할 때 순이익에만 의존하는 것이 얼마나 위험한지를 보여줍니다. 따라서 희석이 주주들에게 어느 정도 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

코나 주식회사의 주당순이익이 시간이 지남에 따라 성장할 수 있다면 주가가 같은 방향으로 움직일 가능성이 크게 높아집니다. 하지만 반대로 EPS가 아닌 수익이 개선되고 있다는 소식은 훨씬 덜 반가울 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 EPS가 더 중요하다고 말할 수 있습니다.

코나 ILtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해

결과적으로 코나 주식회사는 이익과 현금 흐름을 일치시키지 못했으며, 희석으로 인해 주주들이 이전보다 더 많은 주식을 매입하지 않는 한 회사의 지분을 덜 소유하게 되었습니다. 이 모든 것을 고려하면 코나 주식회사의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 이러한 점을 고려할 때, 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: Kona ILtd에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

Kona ILtd에 대한 저희의 조사는 수익이 실제보다 더 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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