하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중앙첨단소재 (코스닥:051980)의 대차대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업체를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
중앙첨단소재의 부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 3월 기준 중앙첨단소재의 부채는 769억 원으로 1년 동안 200억 원이 증가했습니다. 반대로 현금은 266억 원을 보유하고 있어 순부채는 약 503억 원입니다.
중앙첨단소재의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 중앙첨단소재는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 643억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 195억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 266억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 207억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 366억 원 더 많았습니다.
상장된 중앙첨단소재의 주식 가치가 총 1.17조 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 중앙첨단소재의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 중앙첨단소재의 매출은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 이익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 인상적이지는 않지만 그렇다고 나쁘지도 않습니다.
주의 사항
중요한 점은 중앙첨단소재가 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 10억 원의 손실을 냈습니다. 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때 이 회사가 부채를 가지고 있는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 580억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의해야 할 부분입니다. 따라서 저희는 이 주식을 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 중앙첨단소재에 투자하기 전에 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (3가지는 잠재적으로 심각합니다!)를 발견했습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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