어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:050890)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가?
부채는 언제 문제가 되나요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
SOLiD는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 SOLiD의 부채는 976억 원으로 1년 전 826억 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 이를 상쇄하는 1,014억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 129억 원입니다.
솔리드의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
가장 최근 대차대조표를 보면 솔리드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,224억 원, 그 이후에는 499억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1,014억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 543억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 757억 원 더 많은 총 757억 원의 부채를 보유하고 있습니다.
이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 SOLiD의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 4,303억 원 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
좋은 소식은 SOLiD가 12개월 동안 EBIT를 6.9% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 걱정을 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 SOLiD의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. SOLiD는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 SOLiD는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 76%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
투자자들이 솔드의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 129억 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 540억 원의 잉여현금흐름은 EBIT의 76%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 솔리드의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 솔리드에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.
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