워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 파인디앤씨(Fine DNC Co., Ltd.)( 코스닥:049110)도 마찬가지입니다 .(코스닥:049120)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 부채를 사용하여 성장 자금을 조달하기도 합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
Fine DNC의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 파인디엔씨의 부채는 405억 원으로 1년 전의 509억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 63억 6,600만 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 342억 원입니다.
파인디앤씨 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 파인디엔씨의 12개월 이내 만기 부채는 621억 원, 12개월 이후 만기 부채는 127억 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 63.6억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 133억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 551억 원 더 많습니다.
이는 시가총액 559억 원에 비해 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Fine DNC는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 Fine DNC는 EBIT 수준에서 수익을 내지 못했지만 매출은 30% 성장한 590억 원을 기록했습니다. 운이 좋다면 이 회사는 수익성 있는 기업으로 성장할 수 있을 것입니다.
주의 사항
최고 매출 성장에도 불구하고, 파인디앤씨는 작년에 여전히 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 34억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 87억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 파인디앤씨에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 징후를 발견했는데 그중 2가지가 약간 불쾌합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인해보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Fine DNC 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.