아텍 (코스닥 : 045660) 강력한 이익이 일부 근본적인 문제를 가릴 수 있습니다.

시장은 Atec Co.(코스닥:045660) 의 견조한 실적 발표를 시장은 외면했습니다. 우리는 약간의 조사를 통해 투자자들이 보고서의 몇 가지 근본적인 요인에 대해 걱정할 수 있다고 생각합니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

아텍의 수익 결과를 제대로 이해하려면 비정상적인 항목으로 인한 4억 6,200만 원의 이익을 고려해야 합니다. 우리는 이익이 증가하는 것을 좋아하지만, 비정상적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 항목으로 인한 이익 증가가 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 아텍의 경우 2024년 12월까지의 수익에 비해 긍정적인 특이 항목이 상당히 컸다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다고 추측할 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Atec의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 세금 상황

앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이, 아텍은 5억 8,400만 원의 세금 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 물론 기업이 세제 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 물론 표면적으로는 세금 혜택을 받는 것은 좋은 일입니다. 하지만 이런 종류의 혜택은 예약한 연도에만 적용되며 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 떨어질 것으로 예상됩니다. 따라서 세금 혜택을 받는 것은 좋다고 생각하지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과장할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.

Atec의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 보고서에서 Atec은 세금 혜택을 받아 실제보다 이익이 더 좋아 보일 수 있습니다. 또한 비정상적인 항목으로 인해 수익이 증가하여 이러한 이벤트가 반복되지 않는다면 내년에는 수익이 더 낮아질 수 있습니다. 이 모든 것을 고려하면 Atec의 수익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 기업으로서 아텍에 대해 더 자세히 알고 싶다면 아텍이 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 분석을 더 진행하기 전에 주의해야 할 경고 신호가 두 가지(하나는 심각합니다!)가 있음을 발견했습니다.

이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤으며, 이에 대해 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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