웰킵스하이텍(코스닥:043590)은 견조한 실적을 기록하고 있지만 좋은 소식만 있는 것은 아니다.

웰킵스하이텍 (코스닥:043590)의 최근 실적 발표에 대해 주주들은 양호한 수익 수치에도 불구하고 그다지 만족하지 않는 것으로 보입니다. 우리의 분석에 따르면 그들은 몇 가지 근본적인 세부 사항에 대해 우려하고있을 수 있습니다.

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웰킵스하이텍의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

회사가 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

결과적으로 발생률이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 우려할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높다면 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2023년 12월까지 12개월 동안 웰킵스 하이테크는 0.31의 발생 비율을 기록했습니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 유용성을 의심하게 만듭니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 42억 원으로 이익 91억 2천만 원에 크게 못 미쳤습니다. 하지만 웰킵스하이테크는 작년에 잉여현금흐름이 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 그러나 아래에서 설명하겠지만, 회사의 발생 비율이 세금 상황에 영향을 받았다는 것을 알 수 있습니다. 이는 분명 현금 전환율 저하에 영향을 미쳤을 것입니다. 웰킵스 하이테크 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 작년에 발생주의 비율이 상당히 개선되어 향후 현금 전환율이 더 높아질 수 있다고 믿을 만한 근거를 제공했다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 웰킵스하이텍(주)의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 세금 상황

주목할 만한 발생률 외에도 웰킵스하이텍은 4억 8,900만 원의 세금 혜택을 받은 것을 확인할 수 있습니다. 물론 기업이 세금 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 물론 세제 혜택을 받는 것은 좋은 일입니다. 그리고 작년에 손실을 본 것을 감안할 때, 이 혜택은 과거의 세금 손실에서 가치를 찾을 수 있을 것으로 기대한다는 증거일 수도 있습니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 예약한 연도에만 영향을 미치며 일회성인 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 하락할 것으로 예상됩니다. 따라서 세제 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.

웰킵스 하이테크의 수익 성과에 대한 우리의 견해

올해 웰킵스 하이테크는 이익과 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 세금 혜택이 반복되지 않으면 다른 모든 것이 동일하게 내년에는 이익이 감소할 것입니다. 위에서 언급한 이유 때문에 Welkeeps HitechLtd의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 웰킵스 하이테크에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 어떤 위험에 직면해 있는지 살펴보는 것도 좋습니다. 우리의 분석에 따르면 Welkeeps HitechLtd에 대한 3 가지 경고 신호 (1 개는 잠재적으로 심각합니다!)가 있으며 투자하기 전에이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.

이 기사에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 신중한 접근이 필요하다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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