워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 조사할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 파워넷테크놀로지스(코스닥:037030)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
파워넷 테크놀로지스의 부채는 얼마나 될까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 파워넷 테크놀로지스의 부채는 305억 원으로 1년 전의 195억 원에서 증가했습니다. 그러나 다른 한편으로는 664억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 36.0억 원입니다.
파워넷테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 파워넷테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 908억 원, 그 이후에는 114억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 664억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 725억 원의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 367억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 풍부한 유동성은 파워넷테크놀로지의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 견고하다는 것을 의미합니다. 이를 염두에 두면 파워넷 테크놀로지의 대차대조표는 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, 파워넷 테크놀로지가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
그 외에도 Powernet Technologies는 EBIT를 39%나 증가시켜 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 사실을 보고하게 되어 기쁩니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 파워넷 테크놀로지스는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 파워넷 테크놀로지스의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 다행히도 파워넷 테크놀로지스는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 파워넷 테크놀로지는 순현금이 360억 원에 달하고 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 146%를 잉여현금흐름으로 환산하면 200억 원이 발생한다는 것입니다. 결론은 파워넷 테크놀로지가 부채를 사용하는 것이 절대적으로 괜찮다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 파워넷 테크놀로지스에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.