동일기술(코스닥:032960) 이익 호조가 근본적인 문제를 가리고 있을 수 있다.

동일테크놀로지 (코스닥:032960)의 최근 실적 호조는 주가를 움직이는 데 큰 역할을 하지 못했습니다. 이는 투자자들이 법정 이익 이상의 것을 바라보며 눈앞에 보이는 것에만 신경을 썼기 때문이라고 생각합니다.

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동일기술의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2023년 12월까지 12개월 동안 동일테크놀로지는 -0.15의 발생률을 기록했습니다. 따라서 법정 이익이 잉여현금흐름에 비해 매우 현저히 적었습니다. 실제로 지난 12개월 동안 동일기술의 잉여현금흐름은 60억 원으로, 당기순이익 223억 원을 훨씬 상회했습니다. 동일테크놀로지의 잉여현금흐름은 작년에 비해 개선되어 전반적으로 양호한 모습을 보였습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 특이한 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하시면 동일테크놀로지의 재무제표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향

발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 동일기술의 이익이 1억 4,600만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 약화시킵니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 이름만 놓고 보면 놀랄 일도 아닙니다. 동일테크놀로지는 2023년 12월까지 이익 대비 특이 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.

동일기술의 이익 성과에 대한 우리의 견해

동일테크놀로지의 이익은 비정상적인 항목으로 인해 증가했는데, 이는 이익이 지속되지는 않을 수 있다는 것을 의미하지만, 발생비율은 여전히 견조한 현금 전환을 보이고 있어 유망한 것으로 판단됩니다. 이러한 요인들을 고려할 때 동일기술의 법정 이익이 실제보다 약하게 보일 가능성은 매우 낮다고 판단됩니다. 이러한 점을 고려할 때, 동일기술에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 동일기술에 대한 더 나은 그림을 얻기 위해 주목해야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.

이 글에서는 비즈니스의 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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