투자자들은 견조한 이익 수치에도 불구하고 샘트주식회사(코스닥:031330)의 실적에 실망했습니다. 우리는 몇 가지 조사를 통해 몇 가지 우려스러운 근본적인 문제를 발견했습니다.
비정상적인 세금 상황
SAMT가 67억 원의 세금 혜택을 받은 것을 알 수 있습니다. 회사가 세무사에게 세금을 내는 것이 아니라 세무사로부터 세금을 받는다는 것은 항상 주목할 만한 일입니다. 저희는 이 회사가 세금 혜택에 만족했을 것이라고 확신합니다. 하지만 데이터에 따르면 세금 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 높일 수 있지만, 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있는 것으로 나타났습니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 조건이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다.
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SAMT의 수익성에 대한 우리의 견해
이미 살펴본 바와 같이 SAMT는 작년에 세금을 납부하는 대신 세금 혜택을 받았다고 보고했습니다. 이러한 종류의 혜택이 반복되지 않는다는 점을 고려할 때, 법정 이익에 초점을 맞추면 회사가 실제보다 더 좋아 보일 수 있습니다. 이 때문에 저희는 SAMT의 법정 이익이 실제 수익력보다 더 좋게 보일 수 있다고 생각합니다. 그럼에도 불구하고 지난 3년간 주당 순이익이 6.0% 성장했다는 점은 여전히 주목할 가치가 있습니다. 결국, 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소 외에도 여러 가지를 고려해야 합니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 SAMT가 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 투자 위험 측면에서 저희는 SAMT에 대해한 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
오늘은 SAMT 수익의 특성을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유가 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.