디모아(코스닥:016670)의 52% 주가 상승이 말해주지 않는 것들

디모아(코스닥:016670) 주주들은 지난 한 달 동안 52% 주가 상승으로 인내심을 보상받았습니다. 안타깝게도 지난 한 달 동안의 강력한 실적에도 불구하고 연간 8.3%의 상승률은 그다지 매력적이지 않습니다.

국내 전자 업종 기업의 거의 절반이 0.8배 미만의 주가매출비율(이하 "P/S")을 보이는 상황에서 이렇게 큰 폭으로 주가가 상승한 후, 1.4배의 P/S 비율을 가진 DMOA를 리서치할 가치가 없는 종목으로 생각할 수도 있습니다. 하지만 높은 P/S에 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

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DMOA의 P/S는 주주에게 무엇을 의미할까요?

예를 들어, 작년에 DMOA의 수익은 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 아마도 시장에서는 회사가 가까운 시일 내에 다른 업계를 능가하는 실적을 낼 수 있다고 믿기 때문에 P/S 비율이 높게 유지되고 있는 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.

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DMOA의 매출 성장 추세는 어떻게 되나요?

DMOA만큼 높은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 능가하는 궤도에 오를 때입니다.

지난 해 재무를 검토하면서 저희는 회사의 수익이 4.6%로 감소한 것을 보고 실망했습니다. 지난 3년 동안 총 15%의 매출 감소를 보였기 때문에 지난 3년간의 실적도 좋지 않았습니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 낙담했을 것입니다.

향후 12개월 동안 16% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 매출 실적을 바탕으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 그림입니다.

이러한 점을 고려할 때 DMOA의 주가수익비율이 동종 업계 평균을 상회하는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근의 매출 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

DMOA의 주가수익비율에 대한 결론

DMOA의 주가수익비율은 주가가 크게 상승한 이후 상승세를 보이고 있습니다. 매출 대비 주가순자산비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

DMOA를 조사한 결과, 중기적으로 매출이 감소하더라도 업계가 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상만큼 낮은 P/S를 기록하지는 않을 것으로 보입니다. 매출이 역성장하고 업계 전망치를 하회하는 것을 볼 때, 주가 하락 가능성이 매우 현실화되어 P/S가 다시 합리적 영역으로 돌아올 수 있다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한 투자자들은 주가를 공정 가치로 받아들이기 어려울 것입니다.

또한 DMOA에서 발견한 4가지 경고 신호 (약간 우려스러운 2가지 포함)에 대해서도 알아두어야 합니다.

DMOA의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을지도 모르는 다른 기업의 탄탄한 비즈니스 펀더멘털을 갖춘 대화형 주식 목록을 살펴보는 것도 좋습니다.

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