DMOA (코스닥 :016670) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 디모아(코스닥:016670)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

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부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

DMOA의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 기준 DMOA의 부채는 293억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 348억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 318억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

DMOA의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 439억 원, 그 이후에는 9억 6,660만 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 348억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 367억 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 266억 원 더 많습니다.

이러한 초과 유동성은 DMOA의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이를 염두에 두고 볼 때, 대차대조표는 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, DMOA는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!

DMOA에 대한 최신 분석 보기

좋은 소식은 DMOA가 12개월 동안 EBIT를 7.3% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 걱정을 덜어줄 수 있다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 DMOA의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. DMOA는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 DMOA는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 사례의 경우 DMOA는 순현금 318억 원과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 EBIT의 192%에 달하는 120억 원의 잉여 현금 흐름이 인상적이었습니다. DMOA의 부채에 관해서는 마음이 자쿠지로 향할 정도로 충분히 편안해졌습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 DMOA를 통해 3가지 경고 신호 (적어도 1개는 무시해서는 안 됨) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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