태한 광섬유 (코스닥 :010170) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 태한광통신 주식회사(코스닥:010170)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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타이한 파이버 옵틱스의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 기준 대한광통신의 부채는 1년 전 1,000억 원에서 1,076억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반대로 현금은 476억 원으로 순부채는 약 60억 원입니다.

태한광섬유의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 대한광통신은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,385억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 202억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 476억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 333억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 779억 원 더 많았습니다.

이 적자는 시가총액 902억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 태한광학의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 서둘러 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 태한광섬유의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

12개월 동안 태한광학은 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 5.2% 감소한 1,800억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

주의 사항

중요한 것은 태한광학이 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 230억 원이라는 매우 큰 손실이 발생했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 21억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 우리는 태한 광섬유에서 두 가지 경고 신호 (적어도 1 개는 약간 우려되는 )를 확인했으며이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가되어야합니다.

모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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