전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 현대오토에버(KRX:307950)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
현대 오토에버의 순부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 9월 현대오토에버의 부채는 전년과 거의 동일한 500억 원입니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 8042억 원을 보유하고 있어 순현금은 7542억 원입니다.
현대오토에버의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 현대오토에버의 12개월 이내 만기 부채가 8,961억 원, 그 이후 만기 부채가 3,588억 원임을 알 수 있습니다. 반면 현금은 8,042억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 8,245억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 3,739억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 단기 유동성은 현대오토에버의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 현대오토에버는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
다행히도 현대오토에버는 작년에 EBIT가 9.7% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리 가능한 수준으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 현대오토에버가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 현대오토에버는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 현대오토에버는 EBIT의 75%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 현대오토에버의 경우 7,542억 원의 순현금과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 또한 EBIT의 75%에 달하는 1,650억 원의 잉여현금흐름이 인상적이었습니다. 따라서 현대오토에버의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 현대오토에버에 관심이 있으시다면 여기를 클릭해 주당 순이익 추이를 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.