데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 MAXST Co.(코스닥:377030)는 사업에서 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
MAXST의 부채는 얼마나 되나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 기준 MAXST의 부채는 95억 3,300만 원으로 1년 전 3억 5,000만 원에서 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 417억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 321억 원입니다.
맥스트의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 252억 원, 그 이후에는 186억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 417억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 8억 2,000만 원의 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 154억 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 맥스트의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, MAXST는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차 대조표는 시작하기 가장 좋은 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 MAXST의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시는 것이 좋습니다.
12개월 동안 맥스트는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 55% 감소한 15억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 맥스트는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손해를 보는 기업이 돈을 버는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 작년에 맥스트는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었습니다. 실제로 그 기간 동안 120억 원의 현금을 소진하고 170억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 그나마 다행인 것은 대차대조표에 321억 원이 남아 있다는 점입니다. 이는 2년 이상 현재 수준의 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 대차대조표에 유동성이 충분해 보이더라도, 기업이 정기적으로 잉여현금흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 불안하게 만듭니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 저희는 MAXST를 통해 4가지 경고 신호 (적어도 1가지 이상은 우리를 약간 불편하게 함)를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 MAXST 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.