하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 MAXST Co.(코스닥:377030)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
MAXST의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 기준 MAXST의 부채는 145억 원으로 1년 동안 84억 3천만 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 177억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 32억 5천만 원입니다.
맥스트의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 맥스트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 307억 원, 그 이후에는 57억 7천만 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 177억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권이 79억 5천만 원이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 107억 원 더 많았습니다.
상장된 맥스트 주식의 가치가 총 810억 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변동될 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 MAXST는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 MAXST의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 맥스트는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 411% 성장하여 130억 원을 달성했습니다. 매출 성장에 있어서는 3점슛을 성공시킨 것과 같습니다!
그렇다면 맥스트는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보는 기업은 오랜 기간 흑자를 낸 기업보다 더 위험합니다. 사실 작년에 맥스트는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었습니다. 실제로 그 기간 동안 230억 원의 현금을 소진하고 160억 원의 손실을 기록했습니다. 순현금이 32억 5천만 원에 불과하다는 점을 감안하면, 조만간 손익분기점에 도달하지 못할 경우 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 중요한 것은 맥스트의 매출 성장세가 뜨겁다는 점입니다. 수익 창출 전 고성장 기업은 위험할 수도 있지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. MAXST는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리를 약간 불편하게 만듭니다...
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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