데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (코스닥:372800)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
ITEYES의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 아이티아이즈의 부채는 110억 원으로 1년 전 116억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 4,260억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 106억 원으로 더 적습니다.
아이티아이즈의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 아이티아이즈는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 280억 원, 그 이후에는 3133억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 4억 2,260만 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 33억 4,400만 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 245억 원 더 많습니다.
이는 시가총액 277억 원에 비해 엄청난 차입금입니다. 이는 회사가 급하게 재무상태를 개선해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 ITEYES의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 아이티아이즈는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 6.9% 성장한 740억 원을 기록했습니다. 이 성장률은 다소 느린 편이지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
Caveat Emptor
지난 12개월 동안 아이티아이즈는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 41억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면, 이 회사가 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 69억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의해야 할 부분입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. ITEYES는 투자 분석에서 3 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 2 개는 잠재적으로 심각한...
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.