데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 솔트룩스(코스닥:304100)도 다른 많은 기업과 마찬가지로 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
솔트룩스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 솔트룩스의 부채는 1년 전 62억 6,600만 원에서 50억 5,500만 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 336억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금 포지션은 286억 원입니다.
솔트룩스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 솔트룩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 124억 원, 그 이후에는 184억 원의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 336억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 36억 5천만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 64억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 솔트룩스가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 솔트룩스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차 대조표는 시작하기 가장 좋은 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 솔트룩스의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 솔트룩스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만, 56%에 해당하는 430억 원의 수익을 기록했습니다. 주주들은 아마도 솔트룩스가 더 많은 수익을 창출할 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 솔트룩스는 얼마나 위험할까요?
일반적으로 손실을 내는 회사가 수익을 내는 회사보다 더 위험하다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 실제로 지난 12개월 동안 솔트룩스는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 110억 원의 현금을 소진하고 80억 원의 손실을 기록했습니다. 이는 다소 위험해 보이지만, 286억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 2년 이상 현재 속도로 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 솔트룩스의 매출 성장세는 작년에 두드러졌기 때문에 조만간 흑자 전환이 가능할 것으로 보입니다. 영리를 목적으로 하지 않는 회사는 종종 위험하지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 실례로 솔트룩스에서 두 가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 한 가지가 마음에 들지 않습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.