Stock Analysis
STraffic Co,.(코스닥:234300 ) 가 최근 호실적을 기록했지만 주가는 크게 반응하지 않았습니다. 우리는 숫자를 더 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려 할 수 있음을 발견했습니다.
STraffic Co의 수익에 대한 현금 흐름 검토
회사가 수익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
즉, 잉여현금흐름비율이 마이너스라는 것은 회사가 수익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 신호입니다. 양수 발생률이 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 것은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율이 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거도 있습니다.
2023년 12월까지 한 해 동안 STraffic Co의 발생률은 0.55였습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 실제로 이 기간 동안 이 회사는 잉여 현금 흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 166억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 200억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 또한 지난해에도 잉여현금흐름이 마이너스였던 점을 감안하면, 200억 원이 유출된 것에 대해 주주들의 불만을 이해할 수 있습니다. 특히, 회사는 신주를 발행하여 기존 주주들의 지분을 희석시키고 향후 수익에 대한 주주들의 몫을 줄였습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 에스트래픽의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. STraffic은 작년에 발행 주식 수를 5.7% 늘렸습니다. 그 결과 순이익은 이제 더 많은 수의 주식에 분배됩니다. 희석을 무시하면서 순이익을 축하하는 것은 피자가 한 조각 더 커졌다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 여기를 클릭하면 STraffic Co의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.
STraffic Co의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기
3년 전만 해도 STraffic Co는 손실을 보고 있었습니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 수익이 76% 증가했다는 것입니다. 하지만 주당순이익은 그 기간 동안 70%만 증가하여 그다지 인상적이지 않았습니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.
장기적으로는 주당 순이익 성장이 주가 상승으로 이어져야 합니다. 따라서 트래픽 주식회사의 주주들은 주당순이익이 계속 증가하기를 원할 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식에 덜 기뻐할 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 수익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
STraffic Co의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, STraffic Co는 수익에 비해 현금흐름이 약해 수익의 질이 낮으며, 희석으로 인해 주당순이익 증가율이 수익 증가율보다 약하다는 것을 의미합니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 STraffic Co의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. STraffic Co에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴봐야 합니다. 예를 들면 다음과 같습니다: STraffic Co에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며 이 중 하나는 심각합니다.
이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.