하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 SGA Solutions Co.(코스닥:184230)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면도 있는데, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채는 종종 저렴한 자본을 의미하기도 합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
SGA SolutionsLtd의 부채는 무엇입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 6월 기준 SGA SolutionsLtd의 부채는 143억 원으로 1년 전 212억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 180억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 371억 원입니다.
SGA솔루션즈의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 SGA솔루션즈는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 253억 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 53억 5,500만 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 180억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 138억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 11.8억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 SGA솔루션즈가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 상환할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, SGA솔루션즈는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차 대조표는 시작하기 가장 좋은 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 SGA SolutionsLtd의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 SGA솔루션즈는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 2.0% 성장한 510억 원을 기록했습니다. 이 성장률은 우리 입맛에는 다소 느리지만, 세상을 만들기 위해서는 모든 유형이 필요합니다.
그렇다면 SGA솔루션즈는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 적자를 내는 기업은 오랜 기간 흑자를 낸 기업보다 더 위험합니다. 그리고 SGA SolutionsLtd는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점에 주목해야 합니다. 실제로 그 기간 동안 11억 원의 현금을 소진하고 14억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 한 가지 다행인 것은 대차대조표에 371억 원이 남아 있다는 점입니다. 이는 2년 이상 현재 속도로 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 현재로서는 대차 대조표가 지나치게 위험해 보이지는 않지만, 긍정적인 잉여 현금 흐름을 확인할 때까지는 항상 신중해야 합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 투자하기 전에 알아두어야 할 SGA SolutionsLtd에 대한 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 목록을 확인해보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.