워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 알티캐스트(코스닥:085810)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
알티캐스트의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 기준 알티캐스트의 부채는 43억 8,000만 원으로 1년 전의 25억 3,000만 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 4억 6,600만 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 39억 7,000만 원입니다.
알티캐스트의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 알티캐스트의 12개월 이내 만기 부채가 87.7억 원, 그 이후 만기 부채가 109억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 4,660만 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 81억 2,000만 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 112억 원 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 알티캐스트의 시가총액이 251억 원에 달하므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 알티캐스트의 수익에 달려 있습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 알티캐스트는 EBIT 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 11% 감소한 60억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 바라던 결과가 아닙니다.
주의해야 할 점
알티캐스트의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. EBIT 손실은 무려 110억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것처럼 보입니다. 그래서 저희는 재무제표가 약간 긴장된 상태라고 생각하지만, 회복할 수 없을 정도는 아니라고 생각합니다. 하지만 작년에 27억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 알티캐스트에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (2가지 경고 신호는 저희와 맞지 않습니다)를 확인했습니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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