워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 와이즈아이텍(WISE iTech Co., Ltd.)( 코스닥:065570)의 사례를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:065370)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
WISE iTech의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 와이즈아이텍의 부채는 293억 원으로 1년 전 105억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 73.7억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 22.0억 원으로 더 적습니다.
와이즈아이텍의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 와이즈 아이텍의 12개월 이내 만기 부채가 161억 원, 그 이후 만기 부채가 216억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하는 현금 73억 7,700만 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 23억 8,800만 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 280억 원 더 많습니다.
이 적자는 시가총액 367억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 와이즈아이텍의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 회사가 서둘러 재무제표를 보강해야 할 경우 주주가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 와이즈 아이텍의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 와이즈아이텍은 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 7.3% 감소한 300억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
주의 사항
중요한 것은 와이즈아이텍이 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 8억 2천만 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 저희는 재무제표가 회복 불가능한 수준은 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 170억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 와이즈아이텍은 5가지 경고 신호 (적어도 2가지 이상은 중요) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 WISE iTech 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.