안철수연구소(코스닥:053800), 주가가 31% 상승하며 완만한 성장이 장벽이 되지는 않는다.

안철수연구소(코스닥:053800) 주가는 지난달에만 31% 상승하며 최근 상승세를 이어가고 있습니다. 더 거슬러 올라가면 지난 12개월 동안의 11% 상승은 지난 30일 동안의 강세에도 불구하고 나쁘지 않은 수준입니다.

주가 반등 이후 안철수연구소의 주가수익비율(P/E)은 23.9배로, 절반 가량의 기업이 10배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 한국 시장에 비하면 지금 당장은 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

지난해 안철수연구소가 달성한 실적 성장률은 대부분의 기업에서 충분히 납득할 수 있는 수준입니다. 많은 사람들이 향후에도 대부분의 다른 기업들을 능가하는 실적을 거둘 것으로 예상하고 있기 때문에 투자자들의 주식 매수 의향이 높아진 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.

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높은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?

안철수연구소가 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.

먼저 지난 한 해를 돌아보면, 안철수연구소는 지난해 주당순이익이 9.8% 성장하는 데 성공했음을 알 수 있습니다. 하지만 안타깝게도 주당순이익은 3년 전에 비해 총 21% 하락하여 실망스럽습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.

반면, 나머지 시장은 내년에 33% 성장할 것으로 예상되어 최근의 중기 실적 하락을 감안할 때 회사의 수익 감소는 다소 완화될 것으로 보입니다.

이런 점을 고려할 때 안철수연구소의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 안철수연구소에 투자한 많은 투자자들이 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며, 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것으로 보입니다. 안철수연구소의 주가수익비율이 최근 마이너스 성장률과 비슷한 수준까지 떨어지면 기존 주주들이 실망할 가능성이 매우 높습니다.

최종 결론

주가 급등으로 안철수연구소의 주가수익비율(P/E)도 큰 폭으로 상승했습니다. 주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.

안철수연구소에 대한 조사 결과, 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 주가수익비율에 영향을 미치지는 않는 것으로 나타났는데, 이는 시장이 성장할 것으로 예상되기 때문입니다. 현재로서는 이러한 실적 성과가 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 낮기 때문에 높은 P/E에 대한 불편함이 점점 더 커지고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 될 것입니다.

투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, 안철수연구소에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

물론 안철수연구소보다 더 좋은 종목을 찾을 수도 있습니다. 따라서 합리적인 주가수익비율을 가지고 있고 수익이 견조하게 성장하고 있는 다른 기업들에 대한 무료 모음집을 참고하시기 바랍니다.

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