워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 가이아소프트(코스닥:051160)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
GaeaSoft는 얼마나 많은 부채를 안고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 GaeaSoft의 부채는 43억 4,400만 원으로 1년 동안 37억 8,800만 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 1,828억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 1,784억 원입니다.
가이아소프트의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 가이아소프트는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 647억 원, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 297억 원입니다. 반면 현금은 1,828억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 146억 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 1030억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 가이아소프트의 대차대조표가 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이런 관점에서 보면 대출 기관은 가라데 유단자의 사랑처럼 안심할 수 있을 것입니다. 간단히 말해서, GaeaSoft는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
더욱 인상적인 사실은 12개월 동안 EBIT가 522% 증가했다는 사실입니다. 이러한 증가 덕분에 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 GaeaSoft의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. GaeaSoft는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 가이아소프트는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 심정은 이해하지만, 가비아소프트의 순현금은 1,784억 원에 달하며 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 290억 원에 달하는 잉여현금흐름은 EBIT의 157%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 결국 저희는 가이아소프트의 부채에 대해 걱정하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. GaeaSoft의 투자 분석에서 경고 신호가 1 개 표시되고 있음을 알고 있어야합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스 할 수 있습니다 (모두 수익 성장 기록이 있음). 무료입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.