폴라리스오피스(코스닥:041020) 주가는 지난달에만 29% 상승하며 최근 상승세를 이어가고 있습니다. 지난 달은 작년 한 해 동안 179%라는 엄청난 상승률을 기록했습니다.
주가가 급등한 이후 폴라리스 오피스는 현재 16.3배의 주가수익비율(P/E)로 약세 신호를 보내고 있는데, 국내 기업 중 거의 절반이 14배 미만이고 6배 미만도 드문 일이 아니기 때문에 약세 신호가 될 수 있습니다. 하지만 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
폴라리스 오피스는 최근 매우 견조한 수익 성장으로 매우 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 향후에도 대부분의 다른 기업을 능가하는 실적 호조를 예상하고 있으며, 이로 인해 투자자들의 주식 매수 의향이 높아진 것으로 보입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.
폴라리스 오피스가 충분히 성장할 수 있을까요?
폴라리스 오피스만큼 높은 P/E를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 시장을 능가하는 궤도에 올랐을 때입니다.
먼저 과거를 돌아보면, 작년에 주당 순이익이 67%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다. 그러나 최근 3년 동안은 전혀 성장하지 못했기 때문에 전체적으로는 그다지 좋은 성적을 거두지 못했습니다. 따라서 해당 기간 동안 수익 성장 측면에서 엇갈린 결과를 보인 것으로 보입니다.
이는 내년에 36% 성장할 것으로 예상되는 나머지 시장과는 대조적이며, 이는 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다.
이러한 점을 고려할 때 폴라리스 오피스의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 상당히 제한된 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근의 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
최종 결론
폴라리스 오피스의 주가가 크게 반등하면서 회사의 주가수익비율이 상당히 높은 수준으로 상승했습니다. 주가수익비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표가 될 수 있습니다.
폴라리스 오피스의 최근 3년간 성장률이 시장 예상치보다 낮기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있는 것으로 확인되었습니다. 시장 성장률보다 느린 실적 부진으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E는 더 낮아질 것으로 예상됩니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
또한 폴라리스 오피스에서 발견한 3가지 경고 신호 (약간 우려스러운 신호 1건 포함)에 대해서도 알아두어야 합니다.
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