디아이코퍼레이션(KRX:003160) 주가는 지난달에만 26% 상승하며 최근 상승세를 이어가고 있습니다. 지난달은 작년 한 해 동안 203%라는 엄청난 상승률을 기록했습니다.
국내 반도체 업종에 속한 기업의 절반 가까이가 1.9배 이하의 주가매출비율(이하 P/S)을 기록하고 있다는 점을 감안하면 디아이의 P/S가 2.7배인 것을 감안하면 피할 수 있는 종목으로 볼 수 있습니다. 그러나 P/S가 높은 데는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.
D.I의 실적
최근 업계가 매출 성장을 경험하는 동안 D.I의 매출은 역 기어로 전환되어 좋지 않습니다. 아마도 시장에서는 수익 부진이 반전되어 현재의 높은 주가수익비율을 정당화할 것으로 예상하고 있을 것입니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주가에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수 있습니다.
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D.I와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 높은 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 작년의 매출 성장률은 2.3%라는 실망스러운 감소세를 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 이는 최근 3년 동안의 매출 성장률을 떨어뜨렸지만, 그럼에도 불구하고 전체 매출은 7.4%라는 준수한 증가율을 기록했습니다. 따라서 주주들은 이 추세가 계속 이어지기를 바랐겠지만, 중기적인 매출 성장률에 대략적으로 만족할 것입니다.
현재 이 회사를 따르는 두 명의 애널리스트에 따르면 내년에는 매출이 49% 증가할 것으로 예상됩니다. 업계가 79% 성장할 것으로 예상되는 가운데, 이보다 낮은 매출 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
이 정보를 통해 D.I가 업계보다 높은 주가순자산비율(P/S)로 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트가 제시하는 것보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
D.I의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
D.I 주가는 북쪽 방향으로 큰 발걸음을 내디뎠지만, 그 결과 주가순자산비율(P/S)이 상승했습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
수익 예측이 그다지 좋지 않은 상황에서 D.I가 이렇게 높은 P/S로 거래되는 것은 놀라운 일입니다. 현재로서는 미래 예상 수익이 이러한 긍정적인 심리를 오랫동안 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 높은 P/S가 불편합니다. 이러한 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
또한 D.I에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 다소 불편합니다!)를 발견했다는 점도 고려해야 할 사항입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.