SK하이닉스 (KRX :000660)의 사업은 업계를 뒤쫓고 있지만 주가는 그렇지 않습니다.

국내 반도체 산업의 절반에 가까운 기업의 주가매출비율(이하 "P/S")이 1.3배 미만인 상황에서 SK하이닉스 (KRX:000660)는 1.8배의 P/S로 잠재적으로 피해야 할 주식으로 고려할 수 있습니다. 하지만 P/S가 이렇게 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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SK하이닉스의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?

SK하이닉스는 최근 대부분의 다른 기업보다 매출이 더 많이 증가하고 있기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 투자자들은 이러한 매출 호조가 계속될 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 높은 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.

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SK하이닉스의 매출 성장이 충분히 예상되나요?

SK하이닉스와 같은 주가수익비율이 합리적이라고 간주되려면 기업이 업계보다 높은 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

돌이켜보면 작년에는 SK하이닉스의 순이익이 78%라는 이례적인 상승률을 기록했습니다. 최근 실적 호조로 지난 3년간 총 53%의 매출 성장도 달성할 수 있었습니다. 따라서 우리는 이 회사가 그 기간 동안 매출을 크게 성장시켰다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

이 회사를 따르는 애널리스트들에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 14%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 업계가 매년 15%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 만큼, 비슷한 수준의 매출 성과를 거둘 수 있을 것으로 보입니다.

이를 고려할 때 SK하이닉스의 주가수익비율(P/S)이 동종업계보다 높다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자들은 평균적인 성장 기대치를 무시하고 주식 노출에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 이 정도의 매출 성장은 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 추가 상승은 어려울 것입니다.

최종 결론

매출 대비 주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 데 있어 열등한 지표라는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

SK하이닉스의 수익이 더 넓은 산업과 함께 성장할 것으로 예상되는 만큼 현재 SK하이닉스는 예상보다 높은 P/S에서 거래되고 있는 것으로 보입니다. 향후 예상 수익이 이러한 긍정적 심리를 오래 지속하기는 어려울 것으로 예상되기 때문에 현재로서는 상대적으로 높은 주가가 불편한 상황입니다. 단기간에 다른 업종보다 앞서 나갈 수 없다면 주가를 현재 수준에서 유지하는 것은 어려울 것입니다.

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