SK하이닉스(KRX:000660), 주가가 26% 상승한 가운데 완만한 성장이 장벽이 될 수 없다.

SK하이닉스(KRX:000660) 주가는 이미 강세를 보였지만 지난 30일 동안 26% 상승하며 상승세를 이어가고 있습니다. 더 넓은 관점에서 보면 지난 달만큼 강하지는 않지만 연간 18%의 상승률도 상당히 합리적입니다.

주가가 급등했기 때문에 국내 반도체 산업에서 활동하는 기업의 절반 가까이가 1.4배 미만의 주가매출비율(또는 "P/S")을 가지고 있다는 점을 감안하면 SK하이닉스는 2.7배의 P/S 비율로 잠재적으로 피해야 할 주식으로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/S가 이렇게 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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SK하이닉스의 실적 추이

최근 SK하이닉스와 업계 매출 성장률을 차별화할 만한 요인은 많지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 완만한 매출 성장이 가속화될 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 높다는 것입니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주가에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수 있습니다.

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SK하이닉스의 매출 성장 추세는 어떻게 될까요?

SK하이닉스가 P/S 비율을 정당화하기 위해서는 업계를 뛰어넘는 인상적인 성장세를 보여야 합니다.

먼저 지난 한 해를 되돌아보면, SK하이닉스는 지난해 78%라는 놀라운 매출 성장률을 기록했습니다. 다행히도 지난 12개월 동안의 성장에 힘입어 매출도 3년 전보다 총 53% 증가했습니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사의 입장에서 매우 훌륭하다고 말할 수 있습니다.

이 회사를 따르는 분석가들에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 14%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 매년 16%씩 성장할 것으로 예상되며 이는 크게 다르지 않습니다.

이런 점을 고려하면 SK하이닉스의 주가수익비율(P/S)이 다른 기업들보다 높다는 점이 의아합니다. SK하이닉스의 많은 투자자들은 애널리스트들이 제시하는 것보다 더 낙관적이며, 지금 당장 주식을 처분하지 않으려는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 SK하이닉스의 주가수익비율이 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 하락할 경우 실망할 수 있습니다.

최종 결론

SK하이닉스 주가가 큰 폭으로 반등하면서 SK하이닉스의 주가순자산비율(P/S)이 크게 상승했습니다. 주가매출비율은 밸류에이션 수단이라기보다는 현재 투자심리와 미래 기대감을 가늠할 수 있는 지표라고 할 수 있습니다.

SK하이닉스의 매출이 산업 전반에 걸쳐 성장할 것으로 예상되는 만큼, 현재 SK하이닉스는 예상보다 높은 P/S에서 거래되고 있는 것으로 보입니다. 업종에 부합하는 매출 성장률을 보인다면 장기적으로 높은 P/S 수치가 부풀려진 상태로 유지되지는 않을 것으로 예상합니다. 단기간에 다른 산업보다 앞서 나갈 수 없다면 현재 수준의 주가를 유지하기는 어려울 것입니다.

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