NC 화학 (코스닥 :482630) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 엔씨켐코퍼레이션(코스닥:482630)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

엔씨켐은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 6월 말 기준 엔씨켐의 부채는 212억 원으로 1년 전 346억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 현금 보유액이 198억 원에 달하기 때문에 순부채는 약 13억 3천만 원으로 더 적습니다.

엔씨켐의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 재무제표에 따르면 엔씨켐은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 276억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 79억 4천만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 198억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 140억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 172억 원 더 많습니다.

이러한 상황은 총 부채가 유동자산과 거의 같기 때문에 NC 화학의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 1,732억 원 규모의 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 순부채가 거의 없는 엔씨켐은 실제로 부채 부담이 매우 적습니다.

NC 화학에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

엔씨켐은 부채가 거의 없으며(현금을 제외하면), 부채 대 EBITDA 비율은 0.068, 이자 비용의 12.0배에 달하는 EBIT를 자랑합니다. 따라서 과거 수익에 비해 부채 부담은 미미한 수준입니다. 게다가 엔씨케미칼은 EBIT를 62%나 끌어올려 향후 부채 상환에 대한 부담을 줄였다는 점도 반가운 소식입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 NC 화학의 실적에 달려 있습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 그래서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 엔씨켐의 잉여현금흐름은 예상보다 높은 94%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 이는 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.

우리의 견해

NC 화학의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 처리할 수 있음을 알 수 있습니다. 좋은 소식은 여기서 끝나지 않습니다. EBIT 성장률도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! NC 화학은 두 발로 서는 데 아무런 문제가 없어 보이며, 대출 기관을 두려워할 이유도 없어 보입니다. 저희가 보기에는 건전하고 행복한 대차대조표를 가지고 있습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 NC 화학의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으신 겁니다.

그 후에도 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있으시다면, 순현금 성장 주식 목록을 지체 없이 확인해 보세요.

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