Tfe의 (코스닥 :425420) 수익의 품질에 근본적인 문제가있을 수 있습니다.

지난주 티에프이(코스닥:425420)의 실적 발표는 헤드라인 수치는 견조했지만 투자자들에게 실망감을 안겨주었습니다. 저희는 시장이 우려스러운 몇 가지 근본적인 요인에 주목하고 있다고 생각합니다.

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Tfe의 수익 자세히 살펴보기

하이 파이낸스에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

즉, 잉여현금흐름비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 신호입니다. 양수 발생률이 일정 수준의 비현금 이익을 나타내는 것은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

2024년 3월까지 12개월 동안 Tfe는 0.35의 발생 비율을 기록했습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미쳤다는 추론을 할 수 있으며, 이는 후자에 큰 비중을 두기 전에 다시 한 번 생각해 볼 필요가 있음을 시사합니다. 107억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 78억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스를 기록한 상황에서 올해 78억 원의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주들도 있을 것입니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 Tfe의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

Tfe의 수익 성과에 대한 우리의 견해

위에서 설명한 바와 같이 Tfe의 수익이 잉여현금흐름에 의해 뒷받침되지 않았다고 생각하며, 이는 일부 투자자들이 우려할 수 있는 부분입니다. 이러한 이유로 Tfe의 법정 이익은 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드가 될 수 있으며 투자자에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있다고 생각합니다. 하지만 적어도 보유자들은 작년에 50%의 주당순이익 성장률에서 어느 정도 위안을 얻을 수 있습니다. 이 글의 목표는 법정 수익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영할 수 있는지 평가하는 것이었지만 고려해야 할 사항이 더 많습니다. 따라서 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어 Tfe에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며 이 중 하나는 무시해서는 안 되는 경고 신호입니다.

이 노트에서는 Tfe의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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