데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Solution Advanced Technology Co.(코스닥:351320)는 부채를 사용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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솔루션 어드밴스드 테크놀로지의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 솔루션어드밴스드테크놀로지의 부채는 2024년 3월 기준 120억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 현금도 52억 3천만 원을 보유하고 있었으므로 순부채는 68억 8천만 원입니다.
솔루션어드밴스드테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 솔루션어드밴스드테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 141억 원, 그 이후에는 921억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 52억 3천만 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 107억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 74억 1천만 원 더 많습니다.
솔루션어드밴스드테크놀로지의 상장 주식 가치가 총 396억 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 솔루션 고급 기술은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
솔루션 어드밴스드 테크놀로지는 12개월 동안 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 42% 감소한 140억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
주의해야 할 점
솔루션 어드밴스드 테크놀로지는 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 96억 원이라는 매우 큰 손실이 발생했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려 보면, 회사가 부채를 가지고 있는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 마이너스 잉여현금흐름이 39억 원에 달한다는 점도 주의해야 할 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 솔루션 고급 기술에 대한 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 매우 중요합니다!)를 발견했습니다.
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