PIMS (코스닥 : 347770)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (코스닥:347770)가 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

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부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

PIMS의 순부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 현재 PIMS의 부채는 225억 원으로 1년 동안 190억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 32.5억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 192억 원입니다.

핌스의 대차대조표는 얼마나 건전한가요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 PIMS는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 257억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 73억 2천만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 32.5억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 139억 원의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 158억 원 더 많습니다.

이 적자는 PIMS의 가치가 4,200억 원에 달하므로 필요하면 재무제표를 보강하기 위해 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그리 나쁘지 않습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 PIMS의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

PIMS에 대한 최신 분석을 확인하세요.

작년에 PIMS는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 18% 감소한 620억 원에 그쳤습니다. 이는 우리가 바라던 결과가 아닙니다.

주의해야 할 점

PIMS의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. EBIT 손실은 무려 48억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면, 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것처럼 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 57억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. PIMS는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보여주고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 잘 맞지 않습니다...

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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