RF Materials Co.(코스닥:327260) 주주들은 주가가 26% 하락하고 이전 기간의 긍정적인 성과를 되돌리면서 매우 힘든 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐하지 않을 것입니다. 지난 12개월 동안 이미 주식을 보유한 주주들은 보상은커녕 26%의 주가 하락을 감수해야 했습니다.
주가가 크게 하락했지만, 국내 반도체 산업의 평균 주가매출비율(이하 "P/S")도 1.6배에 가깝기 때문에 RF머티리얼즈의 P/S 비율 1.5배에 대해 무관심하다고 해도 용서받을 수 있습니다. 하지만 투자자들이 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 범할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
RF머티리얼즈의 최근 실적은 어땠나요?
예를 들어, RF 머티리얼즈의 수익은 작년에 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 많은 투자자는 회사가 앞으로 실망스러운 수익 실적을 만회할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S가 하락하지 않고 있습니다. 회사가 마음에 든다면 적어도 이런 일이 일어나기를 바라면서 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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RF 머티리얼즈와 같은 P/S를 편안하게 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
먼저 지난 한 해를 돌아보면, 작년의 매출 성장률은 12%라는 실망스러운 감소를 기록했기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 하지만 최근 3년 동안의 매출은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 98%의 높은 증가율을 보였습니다. 비록 우여곡절이 많았지만, 최근의 매출 성장은 충분히 만족할 만한 수준이라고 할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 87% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 회사의 모멘텀은 약합니다.
이를 감안할 때 RF 머티리얼즈의 주가수익비율이 동종 업계와 비슷한 수준이라는 점이 흥미롭습니다. 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 덜 약세인 것으로 보이며, 지금 당장 주식을 처분할 의향이 없는 것으로 보입니다. 이들은 P/S가 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망감을 느낄 수 있습니다.
최종 결론
주가가 절벽 아래로 떨어지면서 RF머티리얼즈의 주가순자산비율은 다른 반도체 업종과 비슷해 보입니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
RF머티리얼즈의 최근 3년간 성장률이 업계 전반의 전망치보다 낮기 때문에 평균 P/S가 다소 의외라는 것을 알 수 있습니다. 업계 성장률보다 느린 매출 부진으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 주가수익비율이 기대치에 다시 부합할 것으로 예상됩니다. 최근의 중기 매출 추세가 지속된다면 주가 하락 가능성이 상당히 커져 주주들이 위험에 처하게 될 것입니다.
항상 리스크에 대해 생각해야 합니다. 예를 들어, RF 머티리얼즈에 대해 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.